股票是股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息和红利的凭证。从其本质上讲，股票是一种权益证券，它是股本、股份和股权的体现。股东以股票赋予的“权”直接控制企业，才能获得企业的“益”——红利。股东获得企业的经营决策权、控制权等比一般债权人多得多的权利，股票是实施这种权利的凭证，也是获得剩余利润的依据。股票、债券、基金共同构成了中国资本市场金融工具的三大支柱。

　　关于股票的特征，比较多见的有如下描述：不可返还性(永久性)、责任有限性、参与决策性、收益性、流动性、风险性和投机性等。

　　作为有价证券的典型代表，收益性、流动性、风险性是其作为有价证券的共性。股东持有股票，可为其带来的收益，主要表现为上市公司分配的股息、红利，以及股票转手后获得的差价即资本利得。流动性即股东可在二级市场将股票转让，收回现金。风险性即不确定性，投资股票可能给投资者带来收益也可能带来损失。

　　不可返还性(永久性)是股票特有的属性。只要上市公司存在，永远都不需要偿还股东购买股票的本金，通常将其描述为股票没有到期日。股东是内部人(Insider)，期限的永久性一方面保证了企业的永续经营，另一方面也防止了股东的道德风险，防止企业正常经营期间由于股东撤资而影响企业的正常运转，甚至让企业濒临倒闭。当然，这种制度安排，也有可能产生不利影响：对企业而言，股本资金没有期限，也无须偿还，这样企业没有还本付息的压力，不能提高资本的使用效率，甚至可能助涨企业增资扩股的势头;对股东而言，上市企业一旦被勒令退市(如水仙、郑百文)，股票难以转让更不能退股，对股民是伤害最大的。

　　高风险是股票区别于其他有价证券的第二个特征。其风险主要来自于三个原因：报酬的剩余性、清偿上的附属性、市场价格受众多因素的影响波动幅度较大。报酬的剩余性是股利在企业报酬支付序列中排在最后，企业实现收入后，要交税、还债、弥补亏损、提取公积金、公益金，支付优先股股东股息，最后才是支付普通股股东红利，也就是说，只有支付了排在股东之前的其他利益相关者诸如国家、债权人、企业等的收益后，有剩余才能支付股利。中国的上市公司在有利润剩余的前提条件下有无股利还取决于上市公司当年的股利分配政策，也就是分红还是不分红。所谓附属性就是可有可无;当上市公司破产清算时，按照《破产法》规定的清偿顺序：清算费用、职工工资、有抵押债、无抵押债、优先股，在支付上述费用后有剩余才是股东的。股票的市场价格受宏观(世界、所在国家)政治、经济因素(经济周期、政策)的影响，所在行业、产业(生命周期)的影响，企业自身经营状况(盈利能力、发展前景)的影响，随时都会发生波动，很难对其变化规律形成准确的预期。综上所述，投资于股票获取股利差价收益都存在很大的不确定性。

　　投资有风险，入市需谨慎!

　　商学院 白春梅