商学院 余婧

　　淡马锡控股成立于1974年，是新加坡财政部全资拥有、新加坡最大的一家国有控股公司。专门经营和管理新加坡政府投入到各类国有企业资本的国家资产经营和管理公司;公司以控股方式直接管理着23家国有企业，间接管理或控制的企业达到2000多家，在金融、电信、传媒、能源、公共事业、基础设施与工程、运输与物流等产业领域，都有较大的发展。其属下的企业包括新加坡发展银行、新加坡电信公司、新加坡航空公司、新加坡电力公司等一些知名的企业。其所控制公司的营业额占新加坡国内生产总值的13%，成立30年来，淡马锡的经营业绩是净资产收益新家坡是世界上国有企业效益最好的国家，500家国企无一亏损，它的经营监管方式对我国有着一定的借鉴意义。

　　1.有效的约束机制

　　淡马锡控股有限公司的约束机制主要包括内部监督约束和外部监督约束两方面。

　　内部监督约束主要指产权代表机构对经理人的监督和约束。淡马锡控股有限公司的经营目的是通过获取盈利实现资产增值。为了保证自己的利益。国家通过任免董事会人员及总经理来实行有效的监督。

　　外部监督约束主要是来自产品市场、资本市场和经理市场竞争的约束。在淡马锡控股有限公司，国家只是作为股东通过实施控股、参股等方式.从事投资和经营活动，除了对关系到国家安全和发展战略的企业实行独资垄断经营外，国家对大多数控股企业不采取过度保护政策，而是依市场法则公平竞争，若企业资不抵债，就会被关闭。这与一般企业的外部约束机制相类似。

　　2.市场化人才选聘

　　淡马锡所需要管理团队可以在国际范围内搜寻而获得。而对于这些优秀的职业经理人，淡马锡已经建立起了的高薪资福利计划吸引着全球各地的管理人才到这里寻找和抓获可能出现的巨大财富机会。

　　3.激励到位

　　新加坡国有企业经营者的选拔完全市场化运作，强调要从国际人才市场上选拔人才，同时，薪酬水平同样也与国际接轨，保证了国有企业能够获得高素质的管理者，并保证经营者有足够的积极性。利润率年平均超过18%，给国家股东的年分红平均超过6.7%。