商学院 王文娜

  混合型投资策略具体分为以下3种：

　　第一，多层面结合的管理模式。

　　在对买卖股票市场时机、投资风格及个股的选择过程中，每个层面都可以采用积极策略，也可以采用消极策略。

　　第二， 核心-卫星策略。

　　核心投资策略按消极模式来管理，其追随某个市场指数，以广泛而分散的核心组合锁定市场收益与风险，其余资产则采用积极管理的投资策略，利用风险追求最大化收益。核心-卫星策略一定的风险容忍度下追求收益的最大化，即为控制投资组合的风险，将“核心资产”投资与指数化产品，稳住收益锁定风险。再将其余资产即卫星资产，投资于风险各异的金融产品，以期追求超额的风险回报收益。

　　与单纯的主动投资策略相比，核心-卫星资产配置组合能更好的控制风险，以更低的成本获取更多的附加价值。经过实证检验，再投资组合的风险预算一定的情况下，组合中的指数化资产的配置越多，投资者的非系统风险就越少，核心-卫星的资产配置策略可有效控制投资的成本费用。

　　第三，积极-补充指数基金

　　先对一部分资产积极管理，以期获取超越指数的收益，剩余的资产则由“补充指数基金”管理。一旦完成积极管理的资产组建后，就找出组合中的漏洞，组合中没被覆盖的那部分市场，再按那部分市场修订指数，组建消极管理的“补充指数基金”。

　　三种策略，各有侧重，各有优劣，在具体投资过程中投资者可根据风险与收益的偏好来进行选择。