企业在并购的过程中产生的财务效应，尤其是积极效应为大家所推崇，在众多积极效应中，股票预期效应给大部分人的感觉是这个积极效应并没有税收效应那么明显，但这个观点是不科学也不合理的一种观点。

　　财务预期效应是指由于并购使股票市场对企业股票评价发生改变，进而对股票价格产生的影响。股票预期效应其实换一个方式也叫做财务预期效应，因为企业在并购的过程中发生的是财务预期效应，而其中主要的核心问题便是引致股票的价格波动，不管是股票价格上涨或者下跌都和企业的财务之间有密不可分的联系。

　　当并购企业和被并购的企业两者都有公开发行的股票，那么股票的价格肯定是不对等的，被并购企业股票价格基本处于下跌的状态或者股票的价格一直都是走低状态，而并购企业想并购该企业可能也正是是看中了其股票价格较低，在未来的发展也就是并购的情况下，该企业股票有上涨的必然性，因为在市场上，虽然被并购的企业可能处于劣势，但一旦有信号表明该企业要被某某巨头企业并购，人们对它未来的发展前景其实是相当看好的，也认为之前是自己估计低了这个公司的股值，因为有这种心理存在，带动了股票价格的上涨，拉动利益的增加。并购公司的利益相关者也会从中收取到一大批利益，

　　同时在我们所面对的企业财务经济市场下，企业无论在横向并购或者纵向并购的过程当中，最终的目的就是要得到更多的利益和财富。但要想让企业获取到最大程度的利益，就要采取措施在企业的一系列并购行为的过程中，让股票的价格得以很大幅度的提升，股票的价格就成为一项决定利益提升的重要因素。

　　尽管股票的价格受到许多原因的影响，但最重要的因素还是取决于投资者对于企业以后的现金流入量和流出量的未来判断能力。而现金流入量和现金流出量也只能依靠企业的前些年的历史销售额、税后利润、股息及股息分配方式等进行预测。企业在未来的短时间内股票的价格并不会收到多大的影响，也不会涨幅很大或者下跌很多。只有在企业的市盈率或盈利增长率有很大提高时, 价格收益比才会有所提高。由于并购的过程中企业市场对企业股票评价发生改变而影响股票的价格。也正是因为这种原因，使得原本股票价格较低的企业在并购过程中，企业评价提高引发并购企业和被并购企业双方股价上涨。

　　并购企业在选择目标并购企业时，要选择那些在股票市场股价被明显低估的企业，即该企业的市盈率较低而每股收益相对较高，那么在并购过程中，企业股票价格能够保持稳定的增长苗头，达到通过并购方式来提高自身企业的每股收益，进而给企业及其利益相关者带来利益的增加。通过持续并购市盈率比较低但每股收益又比较高的目标企业，以这种条件来引起市盈率的上升而使企业的股票价格上涨，就可以产生财务预期效应，也就是所谓的股票预期效应

　　商学院 杜曼